Коэффициент хеджирования опционов
На практике дельту используют для пересчёта опционной позиции в эквивалентную фьючерсную позицию, потому что маркет-мейкеры часто используют фьючерсы для хеджирования своих рисков по опционам. Коэффициент хеджирования опционов, используемое для расчёта необходимой фьючерсной позиции: Дельта опциона без выигрыша равна 0, Таким образом, эквивалентная фьючерсная позиция: Теперь эквивалентная фьючерсная позиция, которая нужна трейдеру, составляет: Это просто соотношение опционных и фьючерсных контрактов, позволяющее получить нейтральную позицию.
Здесь дельта имеет следующий смысл: Стандартный размер каждого контракта равен За продажу опционов трейдер получает следующую премию: Он может попытаться открыть коэффициент хеджирования опционов позицию по таким же опционам, но с более низкой премией. Это маловероятно, если только начальная продажа не была сделана по завышенной цене.
Он может хеджировать свою опционную позицию с помощью фьючерсных контрактов. Этот вариант является наиболее вероятным.
Таким образом, позиция трейдера будет короткой, поскольку он обязан продать в случае исполнения опциона. Для дельта-хеджирования трейдеру нужно купить фьючерсные контракты, то есть открыть длинную позицию.
Вопрос только в том, сколько контрактов ему потребуется. Так как дельта равна 0,50, трейдеру требуется 5 стандартных фьючерсных коэффициент хеджирования опционов при рыночной цене 19,00 долларов. Теперь позиция трейдера выглядит так: